【EC Markets外汇平台】3月贵金属普跌，但黄金抗跌性明显！上海黄金交易所2020年第3期行情月报

　　周二(4月7日)上海黄金交易所公布了2020年3月月报。月贵月报总体而言，金属金抗交易3月贵金属普跌，普跌因为美元流动性需求导致投资者抛售手中一切资产以获得美元。但黄跌性第期不过总体而言，明显黄金相较于其他贵金属明显抗跌，上海所年EC Markets外汇平台白银由于兼具工业和避险需求，黄金一度大跌30%，行情因此黄金持有量明显上升

　　和此前多份报告反映的月贵月报情况一致，黄金交割量仍明显高于白银，金属金抗交易但是普跌黄金交割量也大幅下降，仅有25%，但黄跌性第期这可能部分受到供应端中断实物黄金供应不足的明显影响。

　　值得一提的上海所年是白银的交易越发集中在头部几家机构。前三大白银交易机构交易占比接近50%。黄金

成交量来看，成交量最大的几个品种依次是Ag(T+D)、Au(T+D)、询价Au99.99、询价PAg99.99、mAu(T+D)、EC安盈集团开户询价iAu99.99。Ag(T+D)成交量依然以绝对的优势位居榜首，自上海黄金交易所推出周报和月报以来，该品种一直以绝对的优势位于成交量之首。 

　　成交量前六大品种中，黄金品种占据了四个，且Au(T+D)和询价Au99.99较前几个月成交量明显上升。这主要是因为3月市场仍维持黄金买需，而白银兼具避险和工业属性，在3月所有资产遭遇抛售之际，值得信赖的经纪商白银遭遇极大的卖压，3月白银一度跌逾30%，刷新11年新低。从黄金成交总量来看，浦发银行在1月发力后，维持最高的成交量，也是所有机构中唯一一个交易占比超过10%的机构。平安银行紧随其后。

　　而一直在白银交易中占据绝对优势的Jump Trading也在3月布局黄金仓位，持仓总量位居第三。白银交易方面，量化交易机构Jump trading仍以绝对的优势位居榜首。工商银行和浦发银行在白银交易方面不相伯仲的趋势延续，两大机构交易量均在13%附近。

　　值得一提的是尽管白银的交易集中度高达77%，但是前三大机构占据其中近50%，第四名至第十名的成交总量仅略微高于Jump trading，呈现出明显两极分化的态势。从自营和代理成交来看，黄金的代理成交量明显上升，自营代理比缩至2以内，此前最高的时候高达5，凸显更多流动性资金对于黄金的需求。

　　白银和铂金则以代理成交为主。具体数据来看，工商银行继续是代理买入量最高的机构，占比高达36.97%，远高于第二的15.75%。仅工商银行一家的购买量就超过了自营买入量的所有水平。尽管在买卖总量上不及浦发银行，但是量化交易机构Jump trading在黄金自营买卖上占据榜首，而工商银行则占据代理成交榜首。

　　从榜单上看，浦发银行在自营成交和代理成交方面均未占据绝对优势，但是相比于其他机构，浦发银行在资产买入方面更加的均衡，这使得浦发银行黄金购买总量位居榜首。白银代理买卖方面和白银买卖总量反映的信息一致，白银的购买更多的集中在头部几个买家。其中工商银行和浦发银行成交量占比均高于15%，尤其是工商银行高达18.44%，而第三位的中国银行仅有6.35%，仅有工商银行三分之一左右。考虑到黄金和白银分别是自营和代理成交为主，黄金交割率仍明显高于白银。值得注意的是在3月黄金的交割比大幅回落，远低于2019年平均水平39.33%，仅有25.02%。这可能部分受到供应端中断实物黄金供应不足的影响。从量价关系看，成交量较高的品种容易受到成交量影响，比如Au99.99随着交易量走高逐步抬升。而成交量较小的品种可能受到同一类品种连带作用影响，比如Au99.95，尽管成交量低迷，但是和Au99.99走势保持一致。从月度行情看，贵金属普跌，主要是受到流动性稀缺影响，投资者纷纷抛售一切资产持有美元，导致贵金属出现不同程度的下跌。但相比较而言，黄金较白银明显抗跌，黄金跌幅最大的Au995下跌10%，而Ag99.99跌幅则接近30%。